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　　（卓创资讯分析师张超）

　　【导语】10月份钢铁产业链各居品在价钱开动趋势均呈现上行。跟随价钱的上行，各产业链条开工率及利润也有了较显耀的复原。预测11月份，结尾产业的需求开释情况，以及冬储意向或将决定市集价钱走向。

　　钢材产业链价钱变化及传导逻辑：环比高潮显耀 而同比仍存差距

　　价钱方面，原料居品中焦炭价钱涨势彰着，10月山东准一级焦1635元/吨，环比高潮13.70%；废钢铁及铁矿石紧随自后，高潮约8-9%；主要制品材价钱高潮，螺纹钢宇宙10月宇宙均价为3283.86元/吨，环比高潮11.27%，同比仅下降1.16%；板卷类居品证实各别，中厚板本月环比涨12.17%，同比涨3.99%。而镀锌板本月虽环比涨7.26%，同比却下降了15.04%。这体现了不同品种年内的相对强弱。

　　10月钢铁产业链居品价钱走势均上调为主，原料及主导钢材居品的价钱环比涨幅多在9%-12%，反应出本月市集心态的快速开拓。而对比客岁同期而言，面前价钱仍显耀低于2023年同期水平。多量居品同比跌幅在5%-9%，仅中厚板价钱同比翻红，这与客岁中厚板价钱的低基数效应相关。10月份钢材居品价钱高潮的原因主要有以下几点：

　　其一、市集预期的改善。9月底政府部门发布了一揽子的增量计谋。包括了扩大国内需求，加大宏不雅逆周期改换力度，促进房地产市集止跌回稳等等要领。刺激了市集预期的转化，使得正本处于下降通说念的期货盘面证实止跌反弹，从而带动了现货价钱的高潮。从预期来回角度来讲，玄色系期货在年内处于永恒的下降通说念之中，市集也存在技艺性回调的需求，计谋的发布助推了这种需求的开释，使得此轮反弹的力度较为苍劲。

　　其二、传统旺季带来的需求罢了。“金九银十”钢材市集传统需求旺季。当先是悠然条款相对适合，尤其是在朔方地区，夏令高和气雨季的影响安然，冬季爽气尚未到来，这为建筑工地提供了细腻的施工环境。因此，建筑、基建等工程形势在这段时代内时时会加速施工程度，从而增多对钢材的需求；其次，“金九银十”时代，政府持续会加速股东重点形势的开工和成就，以确保年度经济联想的实现。

　　表1 钢铁产业链各居品月均价开动情况（单元：元/吨）

　　钢材高下流产业链开工负荷变化：主流居品开工增多

　　跟随价钱的高潮，各居品的利润空间都有不同程度的复原。与此同期，各居品产线开工率也有一定提振。笔据卓创资讯监测数据，主要钢材品种的产线开工率增多约2到5个百分点。

　　具体来看，原料端，废钢铁电炉开工率变动较为显耀。10月份统计的重点样本钢企的电炉平均开工率为39.6%，较上月擢升了19.5个百分点，较客岁同期擢升了7.2个百分点。主要原因则是，9月底以来，成材价钱快速高潮，而废钢铁的价钱涨势则相对滞后。关于寥寂电弧炉企业来说，本钱的涨幅不足成材，钢厂利润快速开拓，使得钢厂更有开工积极性。

　　关于其他居品来说，开工率波动幅度相对较窄。但总体开工率的波动趋势进取，反应了10月份坐蓐企业端存在较强的坐蓐积极性，钢铁行业景气度有所上升。

　　表2 钢铁产业链各居品开工率变化情况

　　钢铁产业链毛利润变化对比：本钱、利润皆增

　　10月份，钢铁产业链条整个居品的本钱均环比上移；险些整个居品的利润环比呈现增涨。而本钱的涨幅广泛小于利润的涨幅。

　　笔据卓创资讯的监测数据，主要钢材品种的本钱环比涨幅多在6%-8%，而同比仍下降10%-12%。这证实，原料端居品的价钱在10月高潮幅度有限；而相对来看，主要居品的利润涨幅却较为显耀，比方螺纹钢10月份平均利润为255.07元/吨，环比增涨了159.39%；冷轧板卷的利润216.24元/吨，环比涨333.26%；带钢利润的环比涨幅致使达到了1203.16%。且险些整个居品的利润同比证实高潮，从本钱和利润同比证实分别来看。10月份原料端和成材端价钱证实分别显耀。

　　表3 钢铁产业链各居品本钱/利润变化情况（单元：元/吨）

　　2024年11月钢铁产业链居品走势预测：价钱重点窄幅上移

　　供应方面来看，现在成材库存去化较为显耀，且跟随后期利润的回撤，部分钢企或接洽裁减开工率，钢材产量或逐渐下降，供应弧线呈现渐弱开动，关于现货钢材的价钱将会起到托底支抓的作用。

　　需求方面，参预采暖季，朔方天气转寒，工地形势开工率下降，关于建筑类用钢需求量减少。而关于制造业来说，制造业举止在11月持续会有所放缓，尤其是汽车、家电等行业，由于年末备货需求减少，对板材的需求可能安然。但现在仍需小心关心四季度下流及中间商冬储备货的意向。现在粗俗调研来看，约有6成傍边的参与者暗示本年不参与冬储。

　　其他宏不雅要素，现在11月份存在较多宏不雅预期 ，11月份好意思国总统选举及好意思联储再次降息的幅度，成为近期市集关心的焦点。这些要素或对阶段内资金盘面产生影响，从而扰动现货价钱。

　　详细来看，掂量11月份钢材总体需求承压，宏不雅要素存在不笃定要素，掂量11月份钢材价钱漂泊休养为主，价钱重点或窄幅上移。

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